• -A
• +A

Слишкoм быстрое укрепление рубля в 2017 году вынуждает экономистов и аналитиков внимательнее следить за настроениями Центробанка как основного регулятора. Дорогой рубль становится неудобен экономике страны, об этом говорилось с начала года неоднократно и на разных уровнях власти. ЦБ же не выходил с интервенциями на внутренний рынок ликвидности с 2015 года, хотя условия в настоящий момент сходны с теми, при которых ранее мегарегулятор был достаточно активен в регулировании курсов.

Как показывают результаты опроса Bloomberg, половина из респондентов ждет покупки валюты Центробанком в этом году, треть рассчитывает увидеть интервенции уже в следующем квартале. Катализатором для старта интервенций может послужить ослабление доллара до 50-55 руб., говорится в выводах к опросу.

Стандартно интервенции являются действенным инструментом приведения рынка в чувство. Но это в обычное время, а в последние полтора года внутри российского валютного рынка работает огромный объем спекулятивного капитала. Для того чтобы противостоять поклонникам carry trade, ЦБ должен в день выкупать валюту на $1,2-1,5 млрд. Тогда есть шанс, что интервенции будут замечены и дадут эффект.

В биржевых кулуарах давно обсуждают вопрос, а не является ли российский ЦБ одним из бенефициаров этого самого carry trade. Тогда вопрос, почему при аналогичных ценах на нефть и доллар российский Центробанк не выходит с интервенциями, закрывается сам собой. Слабую артиллерию в виде покупок Минфином валюты в состав Резервного фонда уже испробовали: объемы не те, понижение ключевой ставки выраженного подобного эффекта для рубля тоже не дало. Остаются интервенции или резкая перемена внешнего фона.

При закреплении барреля Brent ниже $50 и его следовании в область $45-47, что выглядит сейчас вполне логично, рубль не сможет противостоять давлению и ослабнет. При таком раскладе доллар США способен закрепиться выше 59,0 руб. и выбрать целью 60-62 руб. При сегодняшних ценах на сырье российская валюта переоценена на 7-10%.
__________
Анна Бодрова,
Старший аналитик,
Альпари